FPC的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和增長(zhǎng)極
根據(jù)Prismark數(shù)據(jù)，2011-2018年，全球FPC產(chǎn)值CAGR為5.6%，高于PCB整體復(fù)合增速，是PCB增速最快的細(xì)分領(lǐng)域。過去五年，智能手機(jī)始終是FPC最主要的應(yīng)用領(lǐng)域，從下游應(yīng)用的份額變化情況來看，智能手機(jī)、通訊與汽車電子應(yīng)用保持增長(zhǎng)，是推動(dòng)FPC產(chǎn)值增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力。
從下游需求驅(qū)動(dòng)看，F(xiàn)PC仍具備強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)能：
智能手機(jī)的空間和功能升級(jí)需求：由于智能手機(jī)的升級(jí)過程中，電池容量增加對(duì)電子元器件的擠壓以及新增功能導(dǎo)致元器件增加的矛盾始終存在，F(xiàn)PC作為最具靈活性的電子模塊連接樞紐的需求就會(huì)持續(xù)增加。同時(shí)，智能手機(jī)功能性模組本身對(duì)于FPC的需求量也在增加，自iPhone誕生以來，不斷刷新FPC用量，iPhone XS Max中FPC達(dá)到24條相較iPhone 4提高一倍以上，多攝像頭模組的升級(jí)、OLED的滲透率提升、天線材料的升級(jí)以無線充電、觸控、揚(yáng)聲器等模組的集成都推動(dòng)FPC用量和價(jià)值量的提升。iPhone在FPC用量方面領(lǐng)先安卓廠商，但安卓陣營(yíng)手機(jī)功能化升級(jí)也將帶動(dòng)FPC用量逐漸向iPhone看齊。
可穿戴設(shè)備成為FPC下游新增長(zhǎng)力：從TWS耳機(jī)和智能手表的快速放量能夠明顯看到智能手機(jī)向智能手表+TWS耳機(jī)在形態(tài)和使用習(xí)慣上正在發(fā)生轉(zhuǎn)變，疊加5G建設(shè)推進(jìn)，可穿戴設(shè)備有望成為物聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的主要控制終端。根據(jù)IDC預(yù)測(cè)，未來三年，TWS耳機(jī)、智能手表、VR/AR眼鏡出貨量的增長(zhǎng)空間均在一倍以上，結(jié)合iwatch 4中FPC達(dá)到12條以上，AirPods 2中FPC用量5條以上，HTC發(fā)布的VR設(shè)備vive cosmos中FPC用量10條以上，可穿戴設(shè)備滲透率快速提升過程中將成為FPC新的增長(zhǎng)極。
汽車電子化率提升和新能源汽車帶動(dòng)FPC增長(zhǎng)：隨著汽車智能化的不斷推進(jìn)，汽車的電子化率逐年提升，預(yù)計(jì)2020年達(dá)到34%，2030年突破50%。動(dòng)力電池、車載顯示模組、智能傳感器、LED車燈是車用FPC的主要應(yīng)用場(chǎng)景，在新能源汽車滲透率提升和無人駕駛技術(shù)的演進(jìn)過程中，射頻器件、攝像頭模組、通信模塊的比重增加將帶動(dòng)FPC用量的增加，根據(jù)戰(zhàn)新PCB產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測(cè)，2019-2022年車用FPC市場(chǎng)CAGR約為7%，市場(chǎng)增量空間約為20億元。
02
FPC廠商崛起的必經(jīng)之路
不同于PCB整體行業(yè)的分散化特點(diǎn)，由于FPC具備較高的技術(shù)壁壘且下游主要集中在消費(fèi)電子相關(guān)領(lǐng)域，F(xiàn)PC行業(yè)體現(xiàn)出高集中度的特征。2019年，旗勝、鵬鼎占據(jù)全球FPC市場(chǎng)50%份額，藤倉、住友、東山精密占比在10%以下，CR5約為75%。
行業(yè)呈現(xiàn)高集中度的特點(diǎn)除了行業(yè)存在較高的技術(shù)壁壘，更為主要的原因在于FPC市場(chǎng)主要集中在消費(fèi)電子領(lǐng)域，客戶呈現(xiàn)高度集中態(tài)勢(shì)。由于蘋果終端產(chǎn)品對(duì)于FPC的用量遠(yuǎn)高于安卓廠商，貢獻(xiàn)了約50%的市場(chǎng)需求，F(xiàn)PC廠商在發(fā)展過程中進(jìn)入蘋果供應(yīng)鏈成為了快速崛起的主要路徑。從2019年全球PCB廠商排名情況來看，排名前25的PCB公司中共有7家軟板制造商，7家公司均是蘋果供應(yīng)商。
結(jié)合FPC下游領(lǐng)域的增長(zhǎng)動(dòng)能來看，短期內(nèi)，智能手機(jī)和可穿戴設(shè)備的增長(zhǎng)更為明確，該領(lǐng)域的FPC需求仍將以蘋果為主，長(zhǎng)期來看，汽車電子的需求增長(zhǎng)將帶動(dòng)FPC下游結(jié)構(gòu)的均衡化，下游需求結(jié)構(gòu)的變化將改變FPC廠商的成長(zhǎng)路徑。因此，短期來看，由于蘋果在FPC需求的貢獻(xiàn)比重，F(xiàn)PC廠商通過切入蘋果產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展壯大將成為主要路徑。
